По поручению президента РФ к 2030 году капитализация российского фондового рынка должна вырасти до 66% от ВВП. Пока государственные организации заняли выжидательные позиции, небольшие и средние компании активно двигаются в сторону IPO. О том, как краудлендинг может открыть перед ними путь к выходу на биржу, оказав серьезную инвестиционную поддержку, читателям PRO Шеринг рассказывает основатель цифровой инвестиционной платформы Lender Invest Дмитрий Исаков.
Большие надежды
Согласно указу, подписанному в мае 2024 года президентом Владимиром Путиным, капитализация фондового рынка к 2030 году должна составить 66% от ВВП. Это означает, что суммарная цена всех акций, обращающихся на фондовом рынке, должна достигнуть 66% от валового внутреннего продукта страны.
Вместе с тем, на Петербургском международном экономическом форуме (ПМЭФ) – 2025 первый зампред ЦБ Владимир Чистюхин заявил, что достигнуть таких показателей почти невозможно. По его словам, согласно подсчетам председателя комитета Госдумы по бюджету и налогам Андрея Макарова, для достижения цели к 2030 году необходимо выпускать акции в объеме от 1 до 1,3 трлн руб. ежегодно. При этом за 10 лет, предшествующих 2022 году, удалось собрать только 1 трлн руб.
Таким образом, по мнению Центробанка, достижение обозначенных президентом показателей, требует экстраординарных шагов и решения множества проблем. В частности, приведения к общему знаменателю правоприменительной практики – сделав практически невозможным отступление от законодательства, защищающего права инвесторов. Кроме того, важно, чтобы компании раскрывали больше информации о себе, повышая привлекательность фондового рынка для инвесторов.
Госкорпорации не выход
На мой взгляд, одним из таких экстраординарных шагов стало решение выводить государственные компании на IPO, которое обсуждается уже больше года. Согласно целям национального проекта «Эффективная и конкурентная экономика», предполагается увеличение количества государственных предприятий, участвующих в организованных торгах, до показателя не ниже двадцати.
По мнению главы Минфина Антона Силуанова, увеличение капитализации фондового рынка в два раза невозможно без привлечения к IPO компаний, находящихся под государственным контролем. На ПМЭФ Антон Силуанов уточнил, что размещения могут провести компании энергетического, транспортного и финансового секторов. Глава ЦБ РФ Эльвира Наибулина добавила, что IPO должны проходить качественно.
Однако пока перспективы этого способа туманны, и это связано не только с высокой ключевой ставкой, которая влияет на оценку компаний, но и большими рисками. Как и другие компании, государственные организации ждут более благоприятной ситуации – понижения ключевой ставки. Для последних это особенно актуально, поскольку цена провала и репутационные потери крайне велики.
Кроме того, выход на фондовый рынок неизбежно повлечет изменения в корпоративной культуре. Инвесторам важно видеть прозрачность и эффективность компании, которой они отдают деньги. Значит, госкорпорациям придется стать более публичными – вводить регулярный аудит по МСФО, рыночную дивидендную политику, давать обширную информацию для инвесторов. Для госкомпаний это непросто. Пока планы по выходу на IPO подтвердила лишь одна госкорпорация – «Дом.РФ» – ее размещение должно состояться в этом году.
IPO для небольших
Более перспективным способом повысить капитализацию российского фондового рынка мне видится выход на IPO небольших компаний, поскольку им проще перестроиться под новые правила и быть открытыми. После годового затишья в 2023–2024 годах российский фондовый рынок пережил заметный подъем в сегменте первичных публичных размещений.
Характерной чертой этого периода стало преобладание небольших компаний среди выходящих на биржу эмитентов. В 2024 году число IPO стало рекордным за последние десять лет, отмечал ЦБ. Lender Invest также планирует провести IPO на Московской бирже в 2026 году. Компания рассчитывает получить оценку примерно в 10 млрд руб. к моменту IPO. Lender Invest также планирует подготовить отчетность по МСФО за 2024 год, стать обладателем кредитного рейтинга.
Lender Invest Дмитрий Исаков:
Я уверен, что для небольшой или средней компании наиболее удачным способом начать подготовку к IPO является краудлендинг – так организации могут получить первичные инвестиции и поддержку. Кроме того, это регулирует и активно поддерживает ЦБ.
На форуме ПМЭФ–2025 член совета директоров регулятора Михаил Мамута заявил, что инновационная экономика не может быстро развиваться только за счет банковских кредитов, и рост обеспечивает капитал – при этом компании не обязательно сразу выходить на IPO.
«Раньше считалось, что только крупные компании могут выходить на IPO. Практика показала, что это неверное утверждение. В мире мы видим снижение среднего чека по IPO и облигациям. Компании, которые научились комбинировать долговое и долевое финансирование, более устойчивы», – так Михаил Мамута пояснил позицию регулятора. По данным ЦБ, сотни компаний уже привлекают деньги перед IPO, и десятки компаний выпускали облигации через инвестплатформы.
Краудлендинг в помощь
Перспективность привлечения средств через инвестиционные платформы подтверждают цифры. По итогам 2024 года объем мирового рынка краудлендинга превысил 1,7 млрд. долларов. Ожидается, что в 2034 году он составит 6,9 млрд. долларов. Таким образом, прогнозируемый среднегодовой темп роста рынка краудлендинга за рубежом составит 14,9% до 2034 года. Это следует из данных Technavio и Market.us.
По оценкам BusinesStat, российский рынок краудлендинга в 2024 году превысил 27,2 млрд рублей, а к 2028 году он может достигнуть 193,3 млрд рублей.
В базовом сценарии по итогам 2025 объем рынка в России составит 45 млрд рублей, а в позитивном сценарии – до 53 млрд. На текущий момент рынок представлен почти 100 инвестиционными платформами в реестре ЦБ (реестр операторов инвестиционных платформ), однако на топ-3 из них приходится более 60% всего рынка.
Одна из ключевых миссий нашей инвестплатформы – сопровождение компаний на пути к IPO. Любая публичная и рыночная компания проходила определенный путь развития, привлекая инвестиции, и на самых первых ступенях, когда организация относится к МСП, является своеобразным подростком, мы работаем, чтобы помочь стать зрелой и выйти на биржу. К 2027 году у нас цель подготовить 20 компаний для выхода на IPO. В будущем это может увеличить капитализацию фондового рынка на 10 млрд руб.
Фото: Lender Invest
